同门兄弟基金业绩为何分化

来源:http://www.bosheng-fudi.com 作者:基金 人气:142 发布时间:2019-10-11
摘要:□好买基金研究中心 曾令华 如果说2008年基金的名声在媒体和基民心中一落千丈的话,2009年第一季度则是基金的正名之季,一季度195只基金平均回报率为23.56%,但基金间回报率的差异

  □好买基金研究中心 曾令华

  如果说2008年基金的名声在媒体和基民心中一落千丈的话,2009年第一季度则是基金的正名之季,一季度195只基金平均回报率为23.56%,但基金间回报率的差异也很大,排名前二十的基金平均回报率为35.33%,而排名后二十的基金平均回报率仅12.46%。同一家基金公司旗下基金,业绩分化加剧,我们以08年年报规模最大的10家基金公司为例,其最好排名和最差排名基金的相对差距(最大排名差距除以基金总数)相比2008年数据,有8家公司扩大,2家公司减少。是哪些原因造成基金同门兄弟之间的业绩分化呢?概括起来,有如下几点:

  对后市看法不同

  有些基金公司虽然会有统一宏观策略,但对旗下基金并没有强制性,基金策略的不一致,直接导致基金业绩的差距,例如,易方达旗下两只业绩相差最大的两只基金,其中,易方达价值成长一季度回报率32.60%,排名19位,表现最好,易方达策略成长表现最差,一季度回报率为17.51%,排名162位,这两只基金在08年四季报中的策略不一致。

  易方达价值成长在四季报中认为日益充沛的流动性,尽管无法明确将出现反转的行情,但渐次出现力度不一的反弹行情的可能性较大,基金认为一味防御已不可取,将在较高的权益类资产配置基础上加强灵活性,以多种策略应对复杂多变的市场,在衡量绝对价值的基础上顺势而为。

  而易方达策略成长则认为,由于将出台的四季度经济数据和企业年报、一季报等仍不容乐观,对一季度的A股市场行情持谨慎乐观态度。

  基金风格有差异

  即使对后市看法相同,但由于基金风格的差异,也导致基金业绩分化。

  2009年热点转换较快的行情中,操作灵活的基金具有优势。一季度,板块轮动现象较为明显,以沪深300行业指数来看,在一月份,沪深300能源、沪深300材料表现较好,分别上涨16.26%、15.07%,2月份沪深300可选、沪深300消费表现位于前二位,分别上涨11.90%和10.05%,3月则是沪深300材料、沪深300工业位于前列,分别上涨21.66%、18.80%。

  不同的风格适合不同的市场,同一公司旗下基金风格各异,最终也反映在业绩上。如嘉实旗下基金,业绩最好的嘉实主题一季度回报率为35.31%,在195只基金中排第8位,业绩最差的嘉实优质企业收益仅为12.45%,在195只基金中排187位。两只基金分化的主要原因是风格的差异,嘉实主题以主题型投资为主,善于把握市场热点,而嘉实优质企业则坚持传统选股思路,对热点转换快的市场水土不服。

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