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来源:http://www.bosheng-fudi.com 作者:基金 人气:181 发布时间:2019-10-11
摘要:□本报记者 易非 深圳报道 8日上证综指下跌91点,跌幅为3.76%,再度回到2300点附近,深成指下跌335点,跌幅3.63%。这样的下跌让前期乐观的市场人士又开始担心了起来,但多数基金并不

  □本报记者 易非 深圳报道

  8日上证综指下跌91点,跌幅为3.76%,再度回到2300点附近,深成指下跌335点,跌幅3.63%。这样的下跌让前期乐观的市场人士又开始担心了起来,但多数基金并不惊慌,在对二季度市场的判断中,经济基本面虽然依旧不乐观,但与一季度的环比可能将出现增长,在政策刺激和流动性充裕的背景下,二季度资本市场估值中枢下移的风险不大。

  美国见底 中国复苏

  在分析宏观经济时,基金们大都紧盯美国,这是因为与中国庞大的经济刺激政策以及相对稳健的内需相比,最大的不确定性主要来自于外部经济,特别是来自美国,这种不确定性对中国的出口数据影响巨大。不过,从近期出台的基金二季度策略报告来看,基金普遍对美国经济持乐观判断。摩根士丹利华鑫基金认为,从1-2月份的零售、PMI指数等指标上来看,美国实体经济的状况好于预期,特别是一季度制造业的去库存化在痛苦中继续前行,预计不久就将告一段落,从而使得补库存需求逐渐显现,“美国经济很可能正在逐步筑底。”而目前美国政府所采取的注入流动性以恢复信贷的政策,将使得金融危机向实体经济传导的恶性循环暂告一段落。

  南方基金二季度策略报告中指出,3月前两周事态发展显露积极转机,3月17日美联储宣布收购3000亿美元美国国债以及其他巨额债券,显示坚决的数量宽松货币政策立场,3月23日美财政部公布银行问题资产剥离计划,明确了抗危机方案的最后一环,上述方案均有助于美国经济的复苏,也为美元带来支持,“整体上预期美国经济有望在今年四季度企稳,2010年复苏。”

  从国内环境看,中国经济正在度过最困难时期渐成基金主流观点。大成基金股票投资部总监杨建华认为,宏观经济的底部已经确认。从行业数据看,行业增长将不再停留在过低的数据上,工业生产、发电量、房地产销售等诸多重要的经济数据都将向均值回归。南方基金有关人士认为,“这轮中国经济周期将走出U形的变化趋势,我们正处在经济下行的底部附近。”

  “5、6月份的数据可能还是比较乐观的。”宝盈基金策略研究员盛军锋表示,二季度GDP增速、工业增加值、出口数据都可能要比一季度好。

  周期行业重新成为关注重点

  在二季度投资策略上,因为基金们纷纷判断全球经济以及中国经济正在转好,包括有色在内的周期性行业成为他们关注的重点。

  南方基金策略报告显示,其将密切跟踪经济复苏信号,逐步加大对周期性行业的配置。大成基金杨建华向中国证券报记者表示:“原油、有色等资源品前期跌得那么惨主要是因为宏观经济大幅偏离了均值。”在石油边际成本处于60-70美元的条件下,油价跌到30多美元肯定不正常;一些有色金属子行业80%的亏损面也不正常。因此,只要全球经济逐步回归正常,对资源品的正常需求将会重新推动资源品价格的上涨。

  宝盈基金策略研究员盛军锋也看好周期股,但他的目光更多盯住了海运等与出口相关的行业,“现在出口在复苏,一旦二季度数据开始好转,与出口相关的行业板块就存在投资机会。”

  不少基金在二季度还希望继续强化“主题投资”,发掘出更多具有良好成长性的、长期性的投资主题。摩根士丹利华鑫基金人士表示,二季度的主题投资应该强调“落实与细化”,这是因为其判断各级政府在二季度会加大政策执行力度,在价格体系改革、新技术扶持、节能环保、医疗和社会保障体系改革、资源整合、房地产与城市建设投入、三农扶持等政策的落实方面会有积极措施和变化出现,因此将二季度的投资核心策略界定为自下而上,兼顾市场偏好、主题性投资布局。

  基金们纷纷判断全球经济以及中国经济正在转好,包括有色在内的周期性行业成为他们关注的重点。

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